上市公司退市制度修改意见公布,交易所将成一线执法者?

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2018-09-16

其中,银河天成所发布的公告里并没有投资者希望的兑付方案,且银河天成宣称前股东涉嫌违规经营及利益输送,银河天成已经于今年3月终止了对壹佰金融的收购。现实际控制人失联,银河天成已报案。

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  (童舟许婧)(责编:多丽娜(实习生)、樊海旭)  绍兴市政府7日在香港举行城市形象和投资环境推介会,展示绍兴经济社会发展的成就和亮点,以提升绍兴的国际影响力,凝聚旅港绍兴乡贤和关心支持绍兴发展的香港各界人士,为绍兴建设贡献智慧和力量。  绍兴市委书记马卫光在致辞中介绍了绍兴的城市历史和经济发展情况。他表示,绍兴的制造业、现代服务业等在新时代迎来新的发展机遇,各投资者的到来也将为绍兴发展进一步添砖加瓦。

文章导读:一直以来,A股退市率偏低,上市公司“只进不出”的痼疾广受诟病。 较之以往,《新退市意见》有何亮点?A股市场的退市机制将迎来怎样的变化?代表委员们又提出了怎样的观点?两会聚焦之退市制度视觉中国《中国经济周刊》记者谢玮︱全国两会现场报道责编:周琦(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第10期)3月2日,证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》内容(下称《新退市意见》向社会公开征求意见。

一直以来,A股退市率偏低,上市公司只进不出的痼疾广受诟病。

较之以往,《新退市意见》有何亮点?A股市场的退市机制将迎来怎样的变化?代表委员们又提出了怎样的观点?强化交易所一线监管职能《新退市意见》中明确规定,上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。

证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。

删除了原来有关上市公司因欺诈发行、重大信息披露违法暂停上市、终止上市具体情形的规定,以及相应的终止上市例外情形、恢复上市、重新上市的规定。

证监会表示,下一步工作中,将指导沪深交易所进一步严格落实退市决策主体责任,切实做到出现一家、退市一家。

3月2日,全国政协委员、证监会原主席肖钢在接受媒体采访时表示:退市制度的改革与发行制度改革一样,是一个不断完善的过程。 这么多年证监会一直在逐步推进退市制度建设,退市制度也应该进一步改进和完善。 3月3日,全国政协委员、证监会副主席姜洋在接受媒体采访时表示,《证券法》赋予了交易所权力,交易所要加强一线监管。

此次征求意见结束后,交易所还会制定具体的规则,对重大违法作出具体的规则安排。

平安证券认为,《新退市意见》一是较为宽泛地兜底了所有可能出现的重大违法情形,范围较原来更广;二是不再允许重大违法终止上市的例外情形出现,足见监管层对上市公司重大违法行为的零容忍和强硬态度。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《中国经济周刊》记者说,由证交所独立制定退市标准与规则,并由证交所独立执行退市决定权和处置权,是本次修订内容中的亮点,它不仅与证监会强调发挥证交所一线监管功能的要求相符合,而且也与注册制改革的配套制度要求相适应。 董登新分析说,加强证交所退市决策主体责任,证监会将不再直接干预退市规则的具体制定与执行流程,不仅有利于市场层次细分以及证交所自律,更有利于提高退市程序的工作效率。

只要达到退市条件,我们会坚决让它退。

全国人大代表、深交所总经理王建军表示,退市制度的改革是一个渐进的过程,当前退市制度尽管在交易、价格等方面设置了退市指标,但由于交易比较活跃等因素,退市制度的作用未充分发挥。

现有退市制度未打到痛点数据显示,截至2017年底,沪深两市上市公司达3485家,却只有90余家上市公司因各种原因被退市,数量不足全部上市公司3%,而欧美成熟资本市场退市的上市公司比重达10%~20%。 2014年,证监会发布被称为史上最严退市新规的《退市意见》。 《退市意见》发布后,退市个股数量较此前略有增加,但整体退市率仍显不足。 2017年,共有438家企业登陆国内资本市场,而退市的上市公司仅欣泰电气、新都酒店两家。 退市机制改革的目的,就是优胜劣汰,不能只进不出。 董登新对《中国经济周刊》记者说,优胜劣汰是股市资源配置功能的重要体现,在A股退市制度设定上,退市制度与IPO制度必须相互呼应、相互制衡。

低退市率并不说明我们A股上市公司质量较高,反而说明现有的退市制度没有打到资本市场僵尸公司与不死鸟的痛点。 中国政法大学教授李曙光指出,中国目前资本市场已经基本实现上市机制的常态化,但由于处在政策、法律规定过渡阶段,各方均未形成资本市场稳定进出的预期,上市公司一旦被实施退市风险警示处理,各方仍旧抱有保壳心理,造成退市制度的实施情况离成熟资本市场的标准还有一定差距。

李曙光建议,为实现资本市场退出机制常态化,应考虑4个问题:第一,进一步改革上市公司退市制度,可以考虑股票交易标准,对上市僵尸企业细化明确财务指标要求,根据不同行业特点增加经营收入、资产规模等最低持续经营条件,改进上市标准考核指标,如加入上市公司分红要求等;第二,强化信息披露违法违规强制退市标准,只要属于信息披露严重违规也可考虑强制退市;第三,强化对造假重组的监管,落实顶格对价处罚,对于各项退市情形的标准需要落实穿透式监管;第四,对该破产的上市公司应坚决按照《破产法》规定执行。 ----------------------------------------------------------------------------------《中国经济周刊》2018年第10期封面。